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近期行業(煙草及其相關)動態追蹤觀察

發布日期:2019-01-03

和信投顧金融證券分析師    肖玉航

資質編號:A0470511110002

2018年,不少行業公司業績下降,但煙草及相關子行業則顯示業績景氣。

從深滬A股市場行業發展來看,由于煙草行業并非鼓勵發展行業,其上市公司行業歸屬較少,A股中的陜西金葉也僅是煙草配套行業之一。和信行業觀察來看,目前多個行業公司出現下行或業績不佳的情況,但從煙草行業及其相關跟蹤來看,國內外公司電子煙及相關公司的業績卻不斷上升或回報較為明顯,而下述一些行業動態需要關注。

表:近期煙草行業相關情況變化

通過上述行業動態及相關信號來看,在某種層面顯示了煙草行業及電子煙行業的景氣程度。從行業數據配合目前部分煙草行業經營情況,可以明顯的看到此行業及相關子行業的發展情況。根據咨詢機構弗若斯特沙利文的數據,在2017年中國吸煙人數為3.06億人。此外,隨著中國居民在過去幾十年人均可支配收入的增加,推動了中國煙草制品的消費升級,高端卷煙的國內銷量從2016年的1335億支上升至了2017年的1450億支。數據顯示,中國是全球最大的煙草生產國和銷售國。2017 年中國大陸煙草銷量為4,738 萬箱,而除中國大陸外全球其它國家和地區煙草銷量總計只有6200 萬箱。巨大的市場也讓煙草公司取得高額的收入與利潤。2017年中國煙草的營業規模超過1萬億元,中國煙草總公司實現稅利總額11145.1億元人民幣,比上年增長349.32億元。

行業演變來看,傳統煙草或受控煙影響,而電子煙則可能此消彼漲。根據世界衛生組織2018年6月的數字顯示,2018年全球約有11億人有抽煙的習慣,比2000年約11.4億人的數量在減少。在中煙國際(香港)招股書中表示,全球的控煙行動可能會對公司業績產生實質性的負面影響。

總體來看,年終及相關行業公司動向信號顯示,煙草行業仍處于一個經營業績上升周期。研究跟蹤發現,電子煙是一項顛覆性的技術,顯示了消費者的走向,也顯示了一家三板公司能夠成為百元個股并拿出優厚分紅方案的行業背景支撐。觀察發現,近幾年,麥克韋爾的業績持續爆發,成為全球最大的電子煙研發、生產企業之一。該公司掛牌以來每年都進行分紅,2016年、2017年更是實施高分紅。2017年度,公司向全體股東每10股派現27.66元。這一次沒有等到2018年報后再實施分紅,或因麥克韋爾已經計劃從新三板摘牌,然后轉戰其他證券市場進行IPO。種種跡象表明,此類行業目前處于一個持續盈利周期之內,但行業競爭也將隨之而來。

【特別聲明】本報告由河南和信證券投資顧問股份有限公司制作。公司具有中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格資質,本報告為行業觀察分析報告,報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料,但我公司對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。投資有風險,入市須謹慎。本報告中的信息、意見等均僅供參考之用,不構成所述佐證。

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